总市(shì)值(zhí)超(chāo)6万亿的(de)科创(chuàng)板市场(chǎng)，增添(tiān)风(fēng)险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交(jiāo)所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足(zú)投资(zī)者多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而(ér)相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场的关注(zhù)度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革(gé)开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科(kē)创(chuàng)板，激发(fā)科(kē)创板创新活力(lì)，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实(shí)党的(de)二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放(fàng)、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企业进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持(chí)续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科(kē)创板(bǎn)配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权(quán)，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促进科(kē)创板和(hé)股票期权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积(jī)极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险防控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监会将进一(yī)步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了(le)投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风控(kòng)安(ān)排，保(bǎo)障了期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一(yī)步做好风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业(yè)务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作(zuò)用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在(zài)深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者(zhě)的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国已经推出了不同(tóng)类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科(kē)创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好(hǎo)风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目(mù)前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、中国一共有多少万亿钱南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到(dào)583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投资者(zhě)可以借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模(mó)和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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