中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.士官生是什么意思，大学士官生是什么54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(士官生是什么意思，大学士官生是什么gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作(z士官生是什么意思，大学士官生是什么uò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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